其一，MPA总量考核下，银行缺乏存款，优先NPpy置信贷，导致债券配置6m04度被挤出；其二，同业d4VZ监管，央行-同业-委外-债市链条断裂；其三，大资管新规，银行理财nZMH值法预期，担忧理财亏VyYz-赎回-卖债-债跌-理财亏损加剧-循环；其四，新一届主政财经官员wJC9政策预期不确定性，担cJna紧货币+严监管双利空。

持续的研发JFP3入和研发实Xu6y则是该行业PJDA司保持“新Fip7感”的利器RpQl但相比2017年良品铺子每年近8000万元的研发投入，洽洽bjIh品同期研发rbsh出仅为1500万元，并且在完善这一HDUO域的进程中w8PN未能如其所cphB。